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【康尼机电】轨道交通核心零部件标的,预期公司逆轨交行业投资周期实现快速成长

东吴财经通2018-11-08 14:48:20

 

周四沪指全面爆发,上证50内部轮动上涨,消费股纷纷调整,但基建银行强势突破,值得注意的是,中小创依然边缘化明显。投资者应该还是顺势而为,资金攻击的区域已经很明显了,中小创整体性机会不大,但个股会有机会,但是对投资者的选股能力有一个极大的要求。


门事件

2018 年铁路投资预期下滑,但受益于标动占比提升,预测公司 2018 年动车组板块收入同比+15%以上,逆势上行。据我们统计,2017 年 4月下旬以后铁总共招标 262 列动车组,考虑到动车组制造周期,预期该部分中的大部分将结转至 2018 年交付。2017 年全年招标 319 列动车组,我们估算 2018 年动车组新招标量在 250-300 列之间,叠加 2017年结转,预期 2018 年交付总量在 350-400 列之间。但考虑到动车组招标中复兴号的占比大幅提升,作为复兴号门系统的核心供应商,预期公司价值量最高的动车组外门系统市占率将由 25%实现阶梯式抬升;另外,动车组四级修和五级修预期将从 2018 年开始逐渐放量,2019-2020 年有望实现快速攀升,贡献额外营收增量。我们保守按照2018 年全年 350 列测算,公司动车组板块收入将实现 15%增长。 

 

核心看点: 

 

1. 2018-2020 年高铁新增通车里程或将存在超预期可能,轨交景气度可持续。  

2. 预测 2018 年公司城轨车辆板块收入同比增速 32%,持续高增长。 

3 公司新能源板块业务持续复苏,预期龙昕科技完成业绩承诺无压力。

 

盈利预测与投资评级:中国标动预期将大幅放量,公司市占率将阶梯式提升;城市轨交发展迅速,景气度持续;龙昕科技 2017 年 12 月完成收购,开始并表,其技术储备雄厚,预期可完成业绩承诺,且业绩存在超预期可能。考虑龙昕 2017 年并表 1 个月,采用收购后股本,预测17-19 年 EPS 为 0.31/0.72/0.82 元,对应 PE 39/17/15X,若考虑 2018年完成配套融资,备考 EPS 为 0.31/0.65/0.75,对应 PE 39/18/16X,维持“买入”评级。

 

以上摘自【康尼机电*陈显帆团队】轨道交通核心零部件标的,预期公司逆轨交行业投资周期实现快速成长


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研报股评

东吴证券网络金融事业部投资顾问 吴尧观点:

1 300059 东方财富  短线双底形成,有向上进攻的趋势

2 000039 中集集团  短线有企稳迹象,可多加关注

3 300352 今天国际  短线上攻还需量能配合,多加关注

4 600048 保利地产  短线依然强势,耐心等待顶部信号

5 601766 中国中车  短线开启强势攻势,长线依然可以关注

 

 

以上个股来自于

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以上仅代表投资顾问观点,仅供投资者参考

东吴证券网络金融事业部

投资顾问吴尧

执业编号S0600614040001


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